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大数据 | 创始人在公司 IPO 时能有多少收益

2018年05月17日 16:00 来源:财看见

观察全球富豪榜上的富豪就会发现,大部分富豪的财富都源自其创办的公司。2018 福布斯排行榜榜首的杰夫 - 贝佐斯于 1994 年创办了亚马逊;排在第二的比尔 - 盖茨创办了微软;排在第四的西班牙首富奥特加创办了 Zara;扎克伯格创办了 Facebook;拉里 - 埃里森创办了甲骨文公司。当一家创业公司经过重重障碍 IPO 时,创始人能有多少收益?

风投公司 Founder Collective 分析了在科技板块上市的 71 家公司,探究以下关系:

1、 公司的融资规模与公司 IPO 后的市场表现是否有关系?

2、 公司 IPO 时候创始人能拥有多少股份?

3、 创始人拥有股份的比例与公司上市前融资规模是否有相关性?

Founder Collective 的假设是:创始人持股比例与公司融资的次数和规模成负相关性。在这种假设条件下,公司上市时融资量越大,创始人在公司 IPO 时所持股份比例就会越低。

在 Craft 网站上,Founder Collective 深入分析了 71 家在科技板块上市的公司,分析这 71 家公司创始人在公司上市时所持有的公司股份比例。

平均来讲,所有的公司创始人在公司上市时持股比例为 15%,价值约为 1 亿美元。

让人惊讶的是,公司上市前融资规模与公司创始人持股比例并没有相关性。但上市前融资规模却与创始人在公司上市时持股比例的市值呈现正相关性,也就是说创始公司在 IPO 前融资规模越大,上市时创始人持股的市值可能会越高。

下图表示公司 IPO 时创始人的股权比例。

通过数据分析,这 7 家公司每个公司创始人的数量不等,大概为 1 到 6 人,中位数为 2,其中 Apigee、Mavenir Systems、Etsy、Zipcar 这 4 家公司的创始人在公司上市时没有公司的股票,这意味着在公司上市之前他们已经抛售了手中所有的股份(这也意味着公司上市前已经不归他们所有了)。

创始人持股比例最高的是 Atlassian,在公司 IPO 的时候,两位创始人所持股份比例高达 75%,因为这家公司在创业初期没有进行风投融资。

有两位创始人的公司其在 IPO 时所持公司股权的平均比例为 15%。创始人持股比例最低的是 Pandora,在公司上市的时候,3 位创始人所持的股份比例仅有 2%。

创始人持股比例只是其取得收益的影响因素之一,创始人能得到多少回报,主要取决于其创办公司 IPO 时的市值。公司上市时市值的不同,创始人持股股权市值差别也非常大。

下面这张图显示了这 71 家科技公司 IPO 时创始人持股的市值。

通过数据分析,这些创始人所持股权的价值(扣除那些在公司上市时没有股权的创始人)差别很大,Tremor Video3 位创始人所持股权的价值仅有 1400 万美元,而 Facebook 创始人在公司上市时股权的价值达到了 290 亿美元。

公司 IPO 时,上市前的风投融资规模与创始人股权占比有何关系?

通过数据分析发现,公司融资规模与公司创始人持股比例之间没有相关性,或者说相关性很低,相关系数只有 0.05。

公司 IPO 时,上市前的风投融资规模与创始人持股市值是否有相关性 ?

通过数据分析发现,公司上市前的融资规模与创始人持股市值呈相关性。创始人持股市值与上市前融资规模呈现一定正相关性,相关系数为 0.40,如果排除 Facebook,这个系数会上升至 0.58。